共享单车界笑到最后的哈啰出行要上市了？近日路透社旗下的媒体IFR表示，哈啰出行计划今年在美国IPO，已经于4月24日向美国SEC递交招股书，准备在纳斯达克上市，最多募资10亿美元。

尽管哈啰方面对此表示不予置评，但从种种消息和其自身近些年的动作来看，上市的消息很有可能是真的。在共享单车企业集体陷入颓势、共享单车行业几乎销声匿迹之际，哈啰出行竟能“逆流而上“甚至准备上市，说明还是有两把刷子的。

然而仅凭在共享单车行业的两把刷子，远不够支撑哈啰出行一路顺风顺水。因为要用钱的地方有很多，所以哈啰出行也是想尽办法赚钱，然而钱哪有那么好赚，这一路也可以说是在各种坎坷中走过来的，直到现在还是磕磕绊绊难以为继。

或许正因如此，哈啰出行才需要用上市作为自己的“强心剂”。然而就算真的上市也不代表就此万事大吉了，因为上市之后，哈啰出行恐怕还会面临更多的风险。想要继续好好生存下去，还需要找到一条长久而稳妥的盈利之路。

一、共享单车崩盘哈啰独自美丽？“独行侠”的日子不好过

哈啰出行成立于2016年9月，在共享单车行业算是后进者。与当年的头部企业摩拜和ofo在大城市努力扩张的打法有所不同的是，哈啰出行采取的是“农村包围城市”的策略，在二三四线城市发力，当然这也是因为当时一线城市的共享单车市场已经严重饱和，实在没有让哈啰进入的空间了。一枝独秀的哈啰“逆流而上”，可即使上市也是前路漫漫-最极客

当时的哈啰单车在其他头部单车品牌的激战中确实是名不见经传，可是谁能想到后来最厉害的几家都没能挺到最后，反而是看上去更加本分的哈啰，因为没有加入共享单车的大战反而笑到了最后。

而在2018年3月，阿里巴巴又正式投资了哈啰出行。有这样的大佬撑腰，哈啰出行底气更足，大胆地迈开了扩张的步伐，顺利进入全国320个城市。截至目前，哈啰单车的用户数量高达4500万人。而在哈啰出行的招股书中，单车也无疑是支柱业务，2020年，哈啰出行共享单车的收入为55.03亿元，比2019年增长了21.1%，占当期总营收的91%。

此外，哈啰出行还在不断开拓共享单车之外的新业务。包括共享电单车、顺风车，还试水了社区团购、本地生活服务以及跑腿等业务。

能在共享单车企业纷纷倒闭之后还继续存活，并且能走到即将上市的地步，哈啰出行确实不容小觑。如今的哈啰出行看上去在共享单车市场中真的是无敌手了：摩拜归了美团，ofo跑路之后，哈啰单车似乎更是一枝独秀，现在又即将成为首家即将登陆资本市场的共享单车品牌，还真有点“独孤求败”的感觉。

然而成了共享单车行业的“独行侠”，日子就真的好过了吗？其实不然，因为看似风生水起的哈啰出行，最大的症结依然是盈利方面的困境。

哈啰出行的招股书中披露，共享单车业务的营收之所以能够增长，得益于“共享电单车投放量增加以及服务费率的增加”。说白了，就是哈啰单车营收增长是因为共享电单车投放的多了，而且共享单车也涨价了：从以前的30分钟收费1.5元，变为15分钟收费1.5元，而电单车在部分地区也有涨价，这些都使得共享单车业务的毛利率从2019年的6.4%升至2020年的6.7%。一枝独秀的哈啰“逆流而上”，可即使上市也是前路漫漫-最极客

但是现在哈啰出行最大的营收来源却也不那么稳固。即使毛利率有所增长，即使单车业务涨价，2020年哈啰出行净亏损仍达到了11.3亿元，同比收窄近25%。哈啰出行拓展的那些新业务也都需要大量的资金投入，而且这些业务都是那种短期之内无法得到明显资金回报的类型。

另外，哈啰出行的竞争对手也都不是差钱的主。去年4月青桔单车就已被曝出完成了两轮融资，总计10.5亿美元，并且又准备寻求5亿美元的融资。而接手了摩拜的美团，也一直在往这方面使力。与它们相比，哈啰出行在资金储备方面还不具备绝对优势。

二、努力拉投资扩张业务，哈啰求生存之路艰难

在这种情况下，哈啰出行当然非常需要投资。2019年，哈啰出行的联合创始人李开逐还曾自信地表示，哈啰出行的估值为50亿美元，短期内没有融资需求和计划，对于IPO也没什么时间规划。但是去年7月，他又表示“如果有机会，会考虑科创板”。哈啰出行的创始人杨磊则表示 “我想实现盈利，而不仅仅是获得投资”。

经历了一轮又一轮的烧钱大战，大家已经越来越清楚地认识到，共享单车是需要融资输血才能存活的生意。2018年~2020年，哈啰出行融资总额虽然达到了81.21亿元，但截至2020年底，哈啰出行帐上现金仅剩19.2亿元。这意味着即使哈啰出行已经在共享单车行业一枝独秀，但想要生存依然需要大笔融资。

而且当共享单车行业不再繁荣，这就成为了一条小赛道。想在小赛道中小而美的活着，要么努力让自己成为大型综合平台，要么就委身于另一家大企业，摩拜卖给了美团，哈啰却不甘心让自己沦落到那个地步。所以除了内部“节流”进行裁员之外，更重要的还是“开源”。

于是我们可以看到哈啰出行陆续上线了共享助力车、换电、顺风车、网约车等业务，还尝试做同城货运、生鲜店和社区买菜业务。

然而每一个领域里，都已经存在着先入局的佼佼者，哈啰出行的开源之路也是举步维艰。

就拿顺风车业务来说。哈啰出行的顺风车业务于2019年2月正式上线，从两轮市场延伸至四轮市场。截至2020年，哈啰出行完成了9450万次顺风车服务，总交易额69.7亿元，市场占比达到38%。一枝独秀的哈啰“逆流而上”，可即使上市也是前路漫漫-最极客

这相比于2019年26%的市场占比已有明显提升。但是和滴滴这种生态更加丰富、产业链更完善和用户粘性更高的巨头相比，哈啰出行想出头并不容易。去年哈啰出行在南方的一些城市上线了代号为“经济车”的网约车项目，想要通过低价策略获得更多客源。然而从去年12月开始，滴滴下调了与哈啰出行该项目同城的大部分时段的资费，导致哈啰所谓的“主流网约车价格的六折”的优势消失。

在本地生活业务方面，哈啰出行也遭遇了类似的情况。去年6月，哈啰出行在山东切入社区团购赛道，开团数量最多时超过1000个。但是哈啰出行无法在社区团购中做到盈亏平衡，而且这个赛道中又有拼多多、美团等巨头进入，最终哈啰出行顶不住猛烈的攻势而选择了退出。

从2018年~2020年，哈啰出行的销售费用分别为0.9亿元、2.68亿元与3.65亿元，费用增速分别为197.78%、36.19%，明显超过哈啰出行这几年销售收入的增速。

这是因为单车本就是可替代性强的业务，一旦一个平台涨价，消费者就可以选择另一个平台，或者选择其他的交通出行方式。而想要进行扩张，哈啰出行自身的积累也还远未能达到那个程度，更何况哈啰出行扩张的全是巨头们早已深耕多年且激烈竞争的领域，投入成本高，面临压力大。从实际情况来看，哈啰出行在这些新领域也确实没能激起太多水花。

可见哈啰出行的生存之路磕磕绊绊难以为继，在这种处境之下，上市融资可能就成为了一种最佳的救急之法，只是从长远来看，这也并非一劳永逸的法子。