5月13日，阿里巴巴发布了截至2021年3月31日的2021财年第四财季财报。财报显示，阿里巴巴集团第四财季营收为1873.95亿元，同比增长64%，但是算上反垄断罚款，归属普通股股东的净亏损为54.79亿元，同比转亏。而2021年第一季度，阿里经营亏损为人民币76.63亿元。

财报发布后，阿里巴巴股价在美股开盘应声下跌，跌幅超过5%，截至收盘，阿里巴巴跌幅超6%，股价较去年10月下跌了30%以上，目前股价为去年7月份以来最低。

这是阿里10年来首次出现亏损，至于亏损的原因，当然是和反垄断调查之后182亿元创纪录的罚款有很大关联，但除此之外也有一些其他的因素。

本财年内，阿里巴巴的GMV（商品交易额）达到8.119万亿元人民币，其中淘宝直播2021财年GMV就超过5000亿元人民币，而拼多多GMV是1.67万亿元。在GMV这一项数据中，阿里的规模是拼多多的数倍。

但是截至2021年3月，阿里巴巴中国零售市场年度活跃消费者达8.11亿，而拼多多年活跃买家7.884亿，也就是说二者只相差了2260万人，这意味着“中国电商用户规模最大平台”的头衔面临着易主的可能。

此外在电商领域，抖音也对阿里形成了一定的“威胁性”。抖音电商2020年全年GMV超过 5000 亿元，是2019年的三倍多。抖音也算是近年来电商领域的后起之秀，话题度和成交量逐年上涨，原来老牌电商的用户也在一定程度上被分流，可能也影响了阿里的盈利情况。

而阿里一直非常重视的阿里云的收入也创下了近两年以来的新低。阿里巴巴的解释是某家互联网行业的单一头部客户的收入下降，该客户在中国以外的业务规模很大，过去一直采用阿里云计算的海外云服务，但基于非产品相关的要求，该客户决定终止其国际业务与阿里云的关系。

这家客户实际上就是TikTok，此前TikTok是阿里云在北美最大的客户，一年大概能给阿里云创造2亿美元以上的营收。如此看来，阿里云在海外的发展也受到了阻碍，而这种阻力的去除，不是阿里所能左右的，短期之内恐怕很难恢复。

看上去阿里似乎不太行了，但实际上并没那么糟糕。

虽然拼多多的用户规模直追阿里，但从电商生态来看，拼多多本身所面临的压力也不小，假货、薅羊毛、售后服务不到位，拼多多还有许多问题亟待解决。而在抖音的5000亿元GMV中，只有1000多亿是通过抖音小店完成的，其他3000多亿则需由直播间跳转至淘宝等传统电商平台完成。

而阿里巴巴本身的核心电商业务也保持着稳健的增长态势。阿里巴巴集团2021年第一季度来自核心电商的收入为1613.65亿元，较上年同期的938.65亿元增长72%，核心电商收入占阿里巴巴总收入的比例为86%。

而从增速层面来看，阿里巴巴核心电商营收也总体呈现利好趋势。2019年Q1为54%，此后2019年Q2、Q3、Q4三个季度维持在44%~38%之间。2020年第一季度虽然受疫情影响跌至19%，但2020年第四季度就恢复至38%，本季度则达到72%，是两年内的最佳成绩。

在此次财报公布之前，市场对阿里这个季度收入的预期大致为1800亿元，同比增长接近60%。虽然阿里亏损，但是在收入上还略高于之前的预期，也算是非常不容易的了。因此从财报整体和种种现象来看，阿里此次亏损应该只是一时的“衰退”，毕竟核心电商业务依然稳健，加上本身具备实力，把亏损的部分追上来也不会太难。