文/东方亦落

近日，蘑菇街在纽交所正式挂牌上市。在双十一前夕，蘑菇街向美国证券交易委员会递交了IPO申请文件，拟筹集2亿美元资金，与半年前盛传的计划中的5亿美元融资差距极大。

而此次上市，蘑菇街最大募资额约为7650万美元，与当初拟筹集的2亿美元相去甚远。蘑菇街IPO共计发行475万股，每股发行价为14美元，在开盘首日IPO发行价下跌12.5%，但最终股价还是收于14美元。

蘑菇街得以上市，是得益于“她经济”的流行大潮。2007年，这一概念出现在《中国语言生活状况报告（2006）》中，指围绕女性消费和理财等需求形成的经济现象。十余年来，“她经济”已成为越来越多的行业所重视的点。随着女性消费需求的持续增长，社会消费也开始出现新趋势，对于商家和资本而言，如何针对女性的角度与需求开发市场是必然要掌握的技能。

在互联网中，“她经济”也吸引了许多电商平台的目光。淘宝、京东等综合型电商平台都有专门针对女性的商品和频道，而像小红书、唯品会、蘑菇街这种平台更是专门为女性而生的。随着市场经济的发展和社会结构的变化，女性的消费潜力逐渐显现出来，甚至有成为主流的趋势，“轻奢主义”、“仪式感”、“种草”、“辣妈经济”都是“她经济”中值得重视和发掘的因素。

这似乎是一个新“风口”，然而真正入局才会明白，女人的钱也不是手到擒来的。其实在此之前，蘑菇街经历过多次转型。开始是做消费者社区，用户可以分享搭配和购得的商品。之后蘑菇街在图片中添加了导流至淘宝的购物链接，当时蘑菇街的女性用户超出600万，平均每天给淘宝导入的交易数是80000笔，数倍于其他网站。

然而在2013年，淘宝收紧了对导购平台的政策，蘑菇街转为垂直电商，与淘宝成为了竞争对手，并且抱住腾讯“大腿”，腾讯持有18%的股份成为第一大股东。蘑菇街在微信钱包中获得了位置，微信对蘑菇街的营收起到了极其重要的作用。今年微信小程序对蘑菇街的成交额贡献率达到17.8%，预计明年上半年该比率会增至31.1%。

即使如此，蘑菇街的上市之路依然坎坷。从2015年开始，蘑菇街就有上市的意向，时值资本寒冬，因而计划搁浅。如今虽得偿所愿，又背靠腾讯，但蘑菇街在2018财年的总营收却比2017财年下跌了12%，现金流与去年相比减少了27%，而且蘑菇街的月活跃用户人数从去年的6200万增加至今年的6260万，活跃买家数从去年的3170万增加至今年的3280万，几乎就没怎么增长。

从这些数据来看，蘑菇街在“她经济”的道路上走得并不那么顺畅。甚至就连上市也可能包含着几分“迫不得已”与“无可奈何”，如今蘑菇街的现金流状况不能够很好地维持平台的运作，百亿量级的估值又为其在一级市场融资增加了难度，所以除了上市，似乎也没有其他的道路可以走了。

除了靠上市来“续命”之外，蘑菇街还要与同行和综合电商平台竞争。淘宝、京东的实力自不必说，就是小红书、聚美优品、唯品会等诸多以“她经济”为主的垂直电商平台也会给蘑菇街带去不小的竞争压力。更何况上市也并非一劳永逸，美图上市之后市值被“腰斩”，多次寻求转型未果，聚美优品股价狂跌，市值蒸发超出90%。对以“她经济”为主的平台而言，上市或许是一个暂时可行的办法，但想要真正在市场中得以生存，提升用户粘性、保持健康的现金流、思考如何实现盈利，或许才是重中之重。